然而，Tesla高達約1.49兆美元(約合新台幣46.8兆元)的市值，並非建立在傳統汽車製造邏輯之上。許多投資人選擇忽略短期財務壓力，將目光放在Elon Musk所描繪的長期願景，包括全自動駕駛、Robotaxi平台，以及人形機器人等高潛力AI應用領域。市場情緒正由Tesla在自駕技術與無人計程車平台上的進展所主導，尤其是預計於2026年全面量產的Cybercab，被視為驗證該願景的重要里程碑。
在財報表現可能偏弱的情況下，如何持續鞏固未來成長的敘事，成為支撐Tesla高市值的關鍵。Elon Musk近期宣布，德州Austin的Robotaxi服務已開始讓乘客搭乘車內無須人類備援駕駛的車輛，這被視為自動化部署的重要突破。儘管先前未能如期在2025年底前於多個美國城市大規模上線，但這次進展仍為市場注入新的想像空間。
在商業化層面，圍繞Full Self-Driving(FSD)系統的生態正在逐步成形。保險公司Lemonade便宣布，針對使用FSD行駛里程的Tesla車主提供50%的保費折扣，某種程度上替Tesla的自駕安全性背書。Elon Musk同時表示，FSD有望在下個月獲得歐洲與中國大陸的監管批准，若成真，將為Tesla打開龐大的海外軟體市場，並加速自駕功能從選配轉為核心價值。
此外，Tesla也持續調整其軟體變現策略，將部分原本隨車銷售的高速公路輔助駕駛功能，納入北美市場的月費訂閱方案中，顯示該公司正嘗試提高人工智慧相關功能的持續性收入。無論是Cybercab的開發進度，或是FSD技術成熟度，相信都會是法人與股東提問的核心。
從更長期的角度觀察，2026年被視為一個關鍵轉折點，究竟人工智慧是否能從成本中心轉變為營收與獲利來源，而不再只是持續燒錢的研發項目。這樣的期待，也重新定義了市場對Tesla的評價標準。
回到汽車製造本業，Tesla過去能在電動車市場維持獲利能力，一直是其投資吸引力的核心。但在連續兩年交付量下滑後，市場焦點正逐漸從利潤率轉向銷量規模。根據華爾街預期，Tesla將於2026年恢復成長，交付量年增約8%，但代價可能是短期毛利進一步承壓。
根據Visible Alpha的預估，2025年第四季汽車毛利率(不含法規補貼)可能降至 14.3%，為近三季低點，而法規信用收入也持續萎縮。Futurum Equities首席市場策略師Shay Boloor認為，這並非單純的經營失誤，而是Tesla有意以犧牲短期單車毛利，換取更大的車隊規模，因為平台價值的極大化，關鍵在於未來能否透過自駕與軟體服務進行後續變現。
在即將公布的財報說明會上，Elon Musk是否會揭露更多關於平價版Model 3 與Model Y Standard車型的銷售表現，都會是焦點。因為這些車款為Tesla擴大用戶基數的重要工具。同時，Tesla能源儲存事業預期將成為另一個亮點，相關營收可望年增44%，為整體成長故事提供額外支撐。
整體而言，這次財報對Tesla而言，更像是一場信念測試。短期財務數字或許難以令人滿意，但投資人真正想要確認的，是自動駕駛與人工智慧這條長線敘事，是否正從願景逐步走向可被量化的現實。對Tesla來說，答案將不只影響股價走勢，也將左右其在汽車產業中的地位。